2025年公募基金冠軍基已無懸念。截至12月29日，任桀管理的永贏科技智選最新回報率為240.56%，領先第二名中航機遇領航63個百分點，冠軍優(yōu)勢明顯。

(資料圖片)

另一個更大的懸念是，永贏科技智選有沒有可能打破王亞偉在2007年創(chuàng)造的年度收益率紀錄。2007年，王亞偉管理的華夏大盤精選以226.24%收益率，成為國內(nèi)公募基金年度收益率的神話。

此后18年間，“公募一哥”的地位無人能挑戰(zhàn)成功，不僅沒人能打破該紀錄，更再無“兩倍基”出現(xiàn)。

距離2025年結束，還剩下兩個交易日，永贏科技智選當前以14個百分點的領先，公募基金年度收益率紀錄即將被改寫。

收益率翻倍才是進入百強門檻

2025年公募基金年度收益率排行榜即將揭曉。

今年上證指數(shù)延續(xù)了2024年“924”行情，年內(nèi)漲幅超19%，熱點主線層出不窮，人形機器人、創(chuàng)新藥、CPO等輪番涌現(xiàn)，而主動權益基金在結構性牛市中再次拿回主動權，收益率排名領先ETF等被動指數(shù)基金。

截至12月29日，年內(nèi)翻倍基已經(jīng)多達91只，收益率翻倍才是進入百強的門檻，可見今年基金收益率排名競爭多么激烈。

不過，2025年度冠軍基金已經(jīng)沒有懸念了，任桀管理的永贏科技智選以240.56%已經(jīng)坐穩(wěn)了冠軍寶座，遙遙領先全市場萬余只基金。

A股市場時隔18年，再次出現(xiàn)“兩倍基”，在進入12月中旬以來，市場已經(jīng)開始期待永贏科技智選能夠超越王亞偉創(chuàng)造的226.24%的歷史紀錄。

從當前來看，永贏科技智選年內(nèi)回報率超華夏大盤精選當年收益率已有14個百分點，市場沒有極端調(diào)整之下，該基金創(chuàng)下成為公募基金年度收益率新紀錄已經(jīng)再無懸念。

從前十來看，永贏科技智選之外，中航機遇領航全年表現(xiàn)不俗，當前回報率為177.15%，同樣坐穩(wěn)了第二把交椅。除了冠亞軍，年度前十的競爭非常激烈，紅土創(chuàng)新新興產(chǎn)業(yè)暫時在靈活配置類型中排名第一，整體上第三至十名排位如何，不到最后一刻可能難以見分曉。

“去明星基金經(jīng)理化”時代的冠軍

永贏科技智選是永贏基金“智選”的一員，持倉方向主要在CPO，產(chǎn)品成立于2024年10月，同樣是以1000萬元發(fā)起式，隨著凈值攀升，規(guī)模也持續(xù)增加，尤其是今年三季度，永贏科技智選短短一個季度時間吸金超百億，較年中11.66億元增長近9倍。

永贏科技智選基金經(jīng)理任桀這個名字，在今年上半年還名不見經(jīng)傳，自2025年8月27日起，永贏科技智選登上年內(nèi)回報率冠軍位置，坐穩(wěn)第一至今，這位管理年限僅一年出頭的年輕基金經(jīng)理，因即將創(chuàng)造新的歷史被業(yè)內(nèi)熟知。

公開資料顯示任桀的履歷也相對簡單，復旦大學理學學士、金融學碩士，7年證券相關從業(yè)經(jīng)驗。2018年加入永贏基金，歷任TMT研究員、科技組組長，現(xiàn)任永贏基金權益投資部基金經(jīng)理。

現(xiàn)在來看，公司角度并沒有太多的個人包裝。從開始管產(chǎn)品到成為冠軍基金經(jīng)理，任桀鮮少接受媒體采訪或公開發(fā)言，只能在季報中可見他的觀點。對板塊看法之外，讓投資者印象深刻的在于，永贏智選系列自今年一季度、二季度、中報以及三季度連續(xù)四個季報上提示風險。

智選系列均提示投資者，“不要僅僅因為熱度高就跟風購買。若看好板塊未來發(fā)展，可以考慮采用定投方式與行業(yè)共同成長，熨平短期波動，力爭享受行業(yè)長期發(fā)展的紅利。同時，也希望大家能夠適當分散投資，從更理性、更長期的角度做好資產(chǎn)配置，不要把資金全部押注到單一產(chǎn)品?！?/p>

在公募高質(zhì)量發(fā)展背景下，更多公司強調(diào)投研一體化，平臺化運行模式，年輕經(jīng)理可以借助公司整體投研能力快速成長，但是未經(jīng)歷牛熊周期的年輕基金經(jīng)理創(chuàng)下收益率新紀錄，在平臺實力、個人努力之外，運氣成分也在，未來能走多久，更是思考的話題。

近20年公募冠軍今何在？

回顧過去20年公募基金冠軍榜，冠軍后浪推前浪，幾乎沒有常勝將軍。

從收益率來看，能夠翻倍基金并不容易，20年以來僅9個年份，包括2006年李學文管理的景順長城內(nèi)需增長、2007年和2009年王亞偉的華夏大盤精選、2014年王君正的工銀金融地產(chǎn)、2015年宋昆的易方達新興成長、2019年劉格菘的廣發(fā)雙擎升級、2020年趙詣的農(nóng)銀匯理工業(yè)4.0以及2021年崔宸龍的前海開源公用事業(yè)。此外就是今年的新冠軍永贏科技智選。

從冠軍基來看，也能看到市場大類資產(chǎn)的變換，比如2008年、2018年的債基當家。2022年、2033年連續(xù)兩年的QDII基金稱王。

上述主動基金冠軍們今何在？

首先，奔私是一種常規(guī)路徑，比如王亞偉、任澤松。

王亞偉在2012年3月奔私，創(chuàng)立私募機構千合資本，擔任法定代表人、執(zhí)行董事等職，管理規(guī)模峰值達300億元。2023年2月起逐漸卸任董事長等職務，2024年2月千合資本公告稱其因個人原因暫不參與公司運營管理。截至2024年千合資本管理規(guī)模為50億至100億元，在管產(chǎn)品51只。

任澤松在2013年以80.38%收益率獲主動偏股型基金年度冠軍，管理規(guī)模從2012年0.61億元增至2015年近300億元，2018年6月離任中郵基金，同年轉(zhuǎn)私募并收購集元資產(chǎn)，奔私后遭遇了凈值波動。

其次，“轉(zhuǎn)會”到其他公募，比如趙詣、王君正。

趙詣在2020年管理的四只基金包攬全市場權益類收益前四名，管理規(guī)模從不足10億元增至超220億元。2022年加入泉果基金，首只募集資金超過百億。而工銀瑞信基金的王君正在2022年10月加入華夏基金。

第三，就是依然堅守在自家公司，余廣、劉彥春、劉格菘、崔宸龍等人。不少冠軍基金經(jīng)理當前業(yè)績依然在爬坡階段。

而這些名噪一時的冠軍基金經(jīng)理幾乎都會面臨“冠軍魔咒”，即上一個自然年度的基金冠軍，在未來一年投資周期里通常表現(xiàn)不佳。這種反差原因多樣，一是由于市場風格輪動和極致化行情；二源于部分基金經(jīng)理追逐短期熱點、缺乏穩(wěn)定投資框架的弊端；三是多數(shù)投資者是在高點買入，一旦行情切換，投資者體驗就會變差。這也提示投資者，自然年度的業(yè)績排名不能作為選擇基金的重要參考指標。

冠軍基金之所以能獲得極高收益，很大程度上是因為其投資組合高度契合了當年最強的市場風格，比如2020年的白酒、2021年的新能源，某些特定時間節(jié)點的中小盤，2024年冠軍之爭在AI產(chǎn)業(yè)鏈與北交所角逐，今年的前十都集中在CPO等大科技方向。

這些冠軍共同特點在于基金經(jīng)理可能集中持倉了熱門賽道股，但是市場風格輪動快，沒有一種風格可以持續(xù)暴漲，估值過高、政策變化、業(yè)績證偽或資金獲利了結，任何一種原因都有可能帶來調(diào)整或者下跌周期的開啟。投資者往往會追漲買入，從而“高買”套牢。

隨著公募基金改革持續(xù)深入，基金公司從規(guī)模導向轉(zhuǎn)型為投資者回報導向，雖然不能破解單只產(chǎn)品的冠軍魔咒，但是一方面弱化明星基金經(jīng)理的包裝，及時限購，可以減少投資者在高位買入，另一方面，強化基金3年、5年乃至10年中長期業(yè)績的宣傳，淡化短期業(yè)績炒作，樹立長期投資理念同樣重要。

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